亚洲国产不卡顿免费无码看av_免费一级毛片在线播放傲雪网_国产精品自产拍在线观看aⅴ_久久午夜三级视频_黄片亚洲区在线观看_夫妻免费无码V看片_国产日韩欧美蜜柚影院_国产天堂无码在线_导航一区人人大肥婆BBBWW欧美基地_日韩亚洲毛片在线

預(yù)測(cè)7：A股市場(chǎng)難現(xiàn)瘋牛，但結(jié)構(gòu)性慢牛繼續(xù)，核心資產(chǎn)仍將波動(dòng)上漲

 

2020年A股市場(chǎng)將表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性牛市，核心資產(chǎn)仍然有升值空間。從盈利來看，上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)的價(jià)格和利潤都會(huì)有一定的修復(fù)，A股企業(yè)凈利潤增速也將企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)2020年全年A股盈利增速將回歸正值區(qū)間；從估值來看，貨幣政策將繼續(xù)寬松，估值修復(fù)還會(huì)延續(xù)，但是空間有限，難現(xiàn)瘋牛。一是因?yàn)樨泿耪咴谏习肽陼?huì)受到CPI高位的制約，還要防止資產(chǎn)泡沫重燃，貨幣政策寬松的空間有限；二是因?yàn)楣乐狄呀?jīng)修復(fù)到歷史平均水位，當(dāng)前上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指的估值分別為13.1和49.9，估值水位位于2010年以來的45%和50%，沒有估值低位的優(yōu)勢(shì)；2019年萬得全A指數(shù)估值增加了33%，最大漲幅43%，2020年不會(huì)有這么大的空間；從結(jié)構(gòu)來看，個(gè)股的基本面繼續(xù)分化，海外資金繼續(xù)流入，搶籌核心資產(chǎn)，核心資產(chǎn)仍將波動(dòng)上漲。目前龍頭與非龍頭企業(yè)的營收TTM增速相差5.3%，差距有所擴(kuò)大；龍頭企業(yè)的營收增速在2019年基本走平；而尾部企業(yè)從2018年4季度開始營收增速就下降到了-20%左右。

 

長期來看，A股市場(chǎng)將繼續(xù)延續(xù)兩大趨勢(shì)：第一，資本市場(chǎng)改革不斷加速，助力A股市場(chǎng)的生態(tài)重建，加速價(jià)值化投資理念的形成。2019年12月，新修訂的證券法審議通過，將于今年3月1日施行，新證券法明確了全面推行注冊(cè)制，并進(jìn)一步加大對(duì)證券違法行為的處罰力度。資本市場(chǎng)改革將加速A股市場(chǎng)的生態(tài)重建，在健康、規(guī)范、公平的新市場(chǎng)環(huán)境下，價(jià)值化投資將成為主要原則；第二，外資流入增加，搶籌核心資產(chǎn)。目前A股市場(chǎng)的外資的持倉市值已經(jīng)達(dá)到了1.8萬億，與國內(nèi)基金持倉（2.1萬億）和保險(xiǎn)持倉（2.3萬億）在同一水平，而且還在持續(xù)凈流入。根據(jù)我們對(duì)目前外資對(duì)A股、韓國股市、臺(tái)灣股市的風(fēng)格偏好研究，外資偏愛消費(fèi)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的個(gè)股，尤其是龍頭股；偏愛金融龍頭；偏愛中大市值、低估值、高盈利、高股息、低波動(dòng)的個(gè)股，整體風(fēng)格偏價(jià)值。